Enunciado
Walter Mertl
Miembro del Consejo de Administración de BMW AG, Finanzas
Conferencia Anual 2026
BMW Welt en Múnich, 12 de marzo de 2026, 08:00 a.m.
Buenos días,
Damas y caballeros,
Para el Grupo BMW, 2025 estuvo marcado por aprovechar plenamente nuestra operación modelo para ofrecer resultados sólidos frente a un entorno desafiante.
El año se vio fuertemente afectado por aranceles y desarrollos en la moneda los mercados, especialmente en la segunda mitad del año, así como en el situación de mercado intensa en China.
Ante estos vientos en contra:
- Ejecutamos nuestra estrategia de forma constante y aprovechamos nuestra estructuras globales flexibles.
- Equilibramos las ventas entre nuestras regiones y nuestras marcas.
- Redujimos la investigación y desarrollo y el capital de inversión gracias a las primeras inversiones en la NEUE KLASSE; y
- Impulsamos nuevas reducciones de costes en toda la empresa.
DIAPOSITIVA: RESUMEN DEL RENDIMIENTO DEL AÑO FISCAL 2025
Con esto, pudimos cumplir con los principales KPIs de nuestro negocio operativo:
- un margen estable Group-EBT del 7,7% – el mismo que en 2024 – con Group ganancias superiores a 10.000 millones de euros;
- crecimiento de volumen hasta 2,46 millones de vehículos del Grupo;
- la continuación de nuestra historia de electrificación con un aumento en cuota de BEV casi el 18% y la cuota de xEV supera el 26% de las ventas totales;
- una participación electrificada en Europa de más del 40%;
- una cifra de emisiones de flota de CO₂ en la Unión Europea de 90,0 gramos por kilómetro – 2,9 gramos por debajo del objetivo aplicable;
- un margen EBIT automovilizado dentro de nuestro corredor guiado;
- más de 3.000 millones de euros de flujo de caja libre;
- y sólidos rendimientos de capital.
Como prometí en la Conferencia Anual hace un año, lo hemos hecho abordó todos los aspectos de costes – I&D, SG&A, fabricación y Costes de materiales – para asegurar una reducción constante interanual en Cada trimestre. Esto supuso un viento a favor global del Auto EBIT de aproximadamente 2.500 millones de euros para el año.
Con nuestra gestión diligente del negocio, hemos podido compensar gran parte de los desafíos que enfrentábamos. Sin el año completo carga arancelaria de aproximadamente 1,5 puntos porcentuales del margen EBIT, tanto los beneficios de nuestro Grupo como nuestro EBIT automático habrían sido superiores el año anterior.
Permítanme ahora explicarles en detalle nuestras cifras financieras.
DIAPOSITIVA: FIGURAS DE GRUPO
En el año completo, los ingresos del Grupo ascendieron a 133.000 millones de euros. Los beneficios antes de impuestos a nivel de Grupo superaron los 10.000 millones de euros, como se anticipaba en el tercer trimestre. Esto representa un porcentaje de un solo dígito un descenso del 6,7%. El margen EBT de Grupo resultante se mantuvo estable en 7,7% en el año. El beneficio por acción incluso aumentó ligeramente respecto al interaño.
DIAPOSITIVA: RENDIMIENTO DEL SEGMENTO
Si analizamos el desglose del rendimiento del Grupo por segmento:
El segmento Automoción entregó 6.300 millones de euros en beneficios con un margen EBIT del 5,3%.
Motorrad El EBIT alcanzó los 178 millones de euros con margen del 5,7%.
Los servicios financieros generaron 2.400 millones de euros en ganancias antes de impuestos y un retorno sobre el patrimonio del 14,3%.
Por tanto, los tres segmentos operativos estaban dentro de sus respectivos corredores de guía.
Otras Entidades mejoraron hasta poco más de 1.000 millones de euros en EBT. La tendencia positiva tras nueve meses continuó en el cuarto trimestre.
Y finalmente, las eliminaciones sumaron un EBT de 629 Millones de euros. Esto refleja el desarrollo positivo del cuarto trimestre, como se anticipaba.
Veamos cómo funcionó el segmento Automotriz A través de métricas clave:
DIAPOSITIVA: VENTAS DE GRUPO BMW A NIVEL GLOBAL Y POR REGIÓN
A lo largo de 2025, el Grupo BMW vendió más de 2,46 millones de vehículos BMW, MINI y Rolls-Royce a sus clientes a nivel mundial, un aumento del 0,5% respecto a 2024.
Al observar las regiones, vemos nuestro modelo global en acción, mientras dirigimos efectivamente, a través de las geografías. Como Oliver Zipse destacó antes, las ventas en Europa y Estados Unidos superaron al mercado, Generando una mayor cuota de mercado y sobrecompensando a la desarrollo en China.
Ofrecimos una tarifa mensual estable para la marca BMW de aproximadamente 50.000 vehículos a lo largo de todo el año en China, a pesar de Entorno de mercado intenso. A lo largo del año, hemos tomó medidas para consolidar las estructuras de los concesionarios y abordar la fijación de precios, Lo que sustentará esta estabilidad en el mercado.
Excluyendo el mercado chino, las ventas globales del Grupo en 2025 crecieron un 5,9%.
DIAPOSITIVA: VENTAS DE BMW ELECTRIFICADO Y BEBIDAS A NIVEL GLOBAL Y POR REGIÓN
Los vehículos electrificados son ambos pilares fundamentales en nuestra estrategia, y también como un motor clave de crecimiento – gracias a nuestro ampliando la cartera de productos atractivos.
Oliver Zipse ya os ha explicado las figuras en detalle. Pero Los momentos destacados fueron:
- un total de 642.000 vehículos electrificados entregados en 2025;
- lo que representa un sólido crecimiento del 8,2% y una cuota global de xEV superior al 26%.
- y entregas de vehículos totalmente eléctricos de 442.000 unidades para un una cuota de casi el 18%.
DIAPOSITIVA: INGRESOS DEL SEGMENTO AUTOMOTRIZ
Los ingresos en el segmento Automoción alcanzaron casi la situación 118.000 millones de euros, un 5,9% por debajo de 2024. Aproximadamente la mitad de esto La disminución se debe a efectos negativos de la moneda. Resultados restantes principalmente por la presión global de precios.
DIAPOSITIVA: PUENTE EBIT AUTOMOTRIZ
Veamos el EBIT interanual del sector automotriz resultados detallados, provenientes de nuestros beneficios del año anterior.
El saldo neto de la moneda y las materias primas las posiciones provocaron un viento en contra de 600 millones de euros. Las tendencias negativas en el FX superaron a los ligeros efectos positivos del raw materiales, especialmente en la segunda mitad del año. Este adverso Se espera que el desarrollo de FX se mantenga en la primera mitad del curso actual Principalmente en el primer trimestre.
En comparación con 2024, el efecto neto del volumen, la mezcla de modelos y el precio pesó en el EBIT automotriz en un total de 1.800 millones euros. El efecto general de la mezcla fue positivo, impulsado notablemente por un fuerte cuota de la clase media, incluyendo crecimiento de la Serie 5, así como un récord Actuación de M. Durante todo el año, los precios fueron un obstáculo importante de 2.000 millones de euros.
En línea con nuestra planificación, seguimos disminuyendo los costes operativos en 2025. Como estaba previsto, redujimos los gastos de I&D tras el pico de 2024, con una reducción de casi 800 millones de euros año tras año. El ahorro SG&A representó 900 millones de euros, continuando la tendencia de los primeros nueve meses.
Otros cambios de coste supusieron un viento en contra de 800 Millones de euros. Este desarrollo se debió a algunas áreas:
Por un lado, los aranceles tuvieron un impacto negativo de aproximadamente 1,5 puntos porcentuales en el margen EBIT de autos. Además, un ablandamiento el mercado sobre valores residuales pesaba en los beneficios. Se mantuvieron positivos, pero más bajo que el año anterior.
Por otro lado, los gastos de garantía eran significativamente más bajos año con año, según se detalló en el tercer trimestre. Un efecto positivo adicional llegó de un ahorro de tres millones en costes de fabricación y materiales.
En total, hemos reducido los costes en 2.500 millones de euros durante todo el año a través de nuestra dirección activa de I&D, SG&A y fabricación y Costes de materiales. Gracias a esto, pudimos compensar todos los vientos en contra excepto una parte del arancel de aproximadamente 1,5 puntos porcentuales carga, resultando en una disminución neta interanual de 1 punto porcentual en EBIT.
En total, las ganancias del segmento en 2025 alcanzaron el 6,3 Mil millones de euros.
El margen EBIT del sector automotriz reportado fue del 5,3%. Excluyendo la depreciación de 1.300 millones de euros resultante del PPA de BMW Brilliance Automotive, el margen EBIT alcanzó el 6,4% en el año. Y eso sigue incluyendo el viento en contra de aproximadamente
1,5 puntos porcentuales procedentes de aranceles.
Como sabéis, nuestro enfoque está consistentemente en las cifras que hemos reportado. Debido sin embargo, la consideración de la PPA en diferentes enfoques en la industria y la carga arancelaria garantiza una mejor comparabilidad del rendimiento operativo.
DIAPOSITIVA: GASTO EN I&D
Analizando en detalle la investigación y desarrollo y el gasto de capital:
Hicimos inversiones tempranas para implementar nuestra estrategia, que consideramos analizamos el desarrollo de I&D y CapEx en 2025.
El gasto del grupo en investigación y desarrollo según el Código Comercial Alemán para el año ascendió a 8,3 Mil millones de euros. Esto supone una disminución de casi 800 millones de euros, o un 8% por debajo del máximo de 9.100 millones de euros en 2024. Esto se traduce en un Ratio de investigación y desarrollo del 6,2%. Dado el menor ingreso, la ratio solo disminuyó ligeramente en comparación con el año anterior.
DIAPOSITIVA: GASTO DE CAPITAL DEL GRUPO
El gasto de capital del grupo ascendió a 7.200 millones de euros, una disminución interanual de más de 1.800 millones de euros respecto al máximo de 9,1 mil millones en 2024, o una reducción del 20%. Esto resultó en una proporción de 5.4%. El ratio de inversión excluyendo activos de derecho de uso se situó en un 4,9%.
Como prometió, la investigación y desarrollo y el gasto de capital ya han sido Disminuyeron significativamente respecto a su máximo en el año fiscal 2024. A pesar del despliegue de modelos de la NEUE KLASSE, mantendremos Esta tendencia de cara al futuro. Esto significa tanto en absoluto como relativo En términos de que volvemos hacia nuestros corredores estratégicos, que son 4 hasta el 5% para I&D y menos del 5% para Capex – para 2027.
DIAPOSITIVA: PUENTE FCF AUTOMOTRIZ
Pasando al flujo de caja libre:
Los ingresos totales antes de impuestos del segmento ascendieron a 5,9 Mil millones de euros para el año.
El capital circulante contribuyó positivamente con 900 millones de euros, principalmente debido a la estricta gestión de inventarios.
El efecto neto del gasto de capital y La depreciación redujo el flujo de caja libre en 2.300 millones de euros.
Los cambios en las disposiciones tuvieron un impacto negativo de 1.3 mil millones de euros, principalmente debido a la utilización de las garantías.
Tras la cifra de 2.700 millones de euros comunicada en el tercer trimestre, efectivo gratis el flujo se desarrolló positivamente en el cuarto trimestre y alcanzó los 3.200 millones de euros en Fin de año. Esto estaba en línea con nuestras expectativas superiores a 2.500 millones euros para el año.
Nuestra solidez financiera se ve reforzada por nuestros activos financieros netos en el sector automovilístico. A final de año, esto superaron los 44.000 millones de euros.
DIAPOSITIVA: SEGMENTO DE SERVICIOS FINANCIEROS
Ahora pasemos a nuestro segmento de Servicios Financieros.
Como componente clave de nuestro ecosistema BMW, el segmento mantiene una actividad constante contribuye a la rentabilidad del Grupo.
En 2025, el nuevo negocio se desarrolló positivamente a lo largo del año con casi 1,73 millones de nuevos fondos y arrendamientos Contratos concluidos. Esto representa un crecimiento anual de casi un 2% un año.
El aumento se debe en particular al negocio positivo desarrollo en Europa, así como el cambio en el entorno competitivo en China en la segunda mitad del año. Desde finales de junio, la La situación del mercado se ha visto influida por la reducción significativa de comisiones de bancos chinos locales relacionadas con la intermediación de productos financieros y de seguros para clientes finales.
Tasas de penetración para ofertas de arrendamiento y préstamos aumentó en 4,0 puntos porcentuales hasta el 46,6%.
En general, volumen de nuevos negocios en Servicios Financieros Alcanzó un máximo histórico, creciendo un 2% hasta 65.800 millones de euros, a pesar de efectos negativos en la moneda.
Las ganancias antes de impuestos del segmento alcanzaron los 2.400 millones euros. La disminución moderada respecto a 2024 se debe a menores ingresos desde la reventa de vehículos de fin de arrendamiento, así como un pago de impuestos relacionado con cambios en las evaluaciones de los impuestos operativos respecto a años anteriores. Los valores residuales siguen siendo positivos, pero inferiores a los del año anterior.
La ratio de pérdidas crediticias del 0,28% estuvo dentro de nuestras expectativas.
El retorno sobre el patrimonio neto para el año completo llegó al 14,3% y por tanto, dentro del corredor de objetivos guiados del 13 al 16%.
DIAPOSITIVA: RATIO DE DIVIDENDOS Y PAGOS
Damas y caballeros,
En 2025, el Grupo BMW logró beneficios del Grupo antes impuesto de 10.240 millones de euros. Gracias a un beneficio interanual estable atribuible a los accionistas de BMW AG, que ascendió a 7.290 millones de euros, el Consejo de Administración y el El Consejo de Supervisión propondrá a la Asamblea General Anual un pago total de dividendos de 2.670 millones de euros.
El dividendo propuesto representa un ratio de pago de 36,6%, que es constante interanual y en la mitad superior de nuestro rango objetivo estratégico del 30 al 40%. Esto supone un dividendo de 4,40 euros por acción ordinaria y 4,42 euros por acción de acciones preferentes.
Además, completamos la segunda recompra de acciones a principios de 2025 antes de iniciar el tercer programa después la asamblea general anual de mayo. El total de ambos programas supuso un pago de 1.250 millones de euros en 2025. Nuestro tercer programa de recompra de acciones se llevará a cabo hasta abril de 2027. Actualmente estamos ejecutando la segunda tanda de esto programa – con un volumen de 625 millones de euros para acciones ordinarias – que estará terminado como muy tarde el 31 de agosto de 2026. El tercero Tranche está reservado para después de eso.
Para el año fiscal 2025, el total de accionistas Retorno de cerca de 4.000 millones de euros, que comprende el propuesto recompra de dividendos y acciones – supera el flujo de caja libre en el sector automovilístico segmento. Esto subraya aún más nuestro compromiso con los rendimientos de capital.
DIAPOSITIVA: PERSPECTIVAS 2026
Eso me lleva a nuestra perspectiva para el actual año fiscal.
¿Cuáles son nuestras expectativas para 2026?
En Europa y Estados Unidos, vemos algunos Potencial de crecimiento.
En China, hemos respondido al mercado Mediante varios pasos para estabilizar la transacción Precios. Las cifras medias de ventas de los últimos meses indican que las ventas en China podrían alcanzar el nivel del año pasado.
En consecuencia, prevemos las entregas globales de BMW, MINI y Rolls-Royce para estar al nivel del año anterior. Debido a Efectos del ciclo del modelo, así como cambios regulatorios y de mercado Dinámica, también esperamos la cuota de totalmente eléctrico los vehículos deben estar al mismo nivel que el año anterior.
Pasando al desarrollo del EBIT en autos: seguimos trabajando con dedicación Reducir costes y ver vientos a favor por la reducción de las inversiones, más Costes de fabricación y materiales, disminución del gasto en Investigación y Desarrollo como así como una reducción de SG&A en el ejercicio fiscal 2026. Anticipamos un impacto negativo de aproximadamente 1,25 puntos porcentuales por los aranceles en el margen EBIT del automóvil, en comparación con el 1,5 de 2025.
Dadas las importantes inversiones realizadas en NEUE KLASSE en los anteriores Años en los que veremos un aumento sustancial de la depreciación y amortización tanto de inversión como de R&D capitalizada. Mientras nosotros continúan realizando reducciones significativas en el gasto en I&D, el depreciación adicional y un menor índice de capitalización de la investigación y desarrollo, que se espera en la zona del 30%, resultará en una cantidad significativa Carga de pérdidas y pérdidas. Otros obstáculos en 2026 incluyen FX y materias primas; las medidas adoptadas en China para estabilizar los precios de las transacciones; y, Por último, menores ingresos por la reventa de coches usados.
Las reducciones que lograremos en el lado de los costes no compensarán completamente Estos vientos en contra. Por lo tanto, esperamos un EBIT de autos margen en el corredor del 4 a 6% en 2026. Se prevé que el RoCE correspondiente en el segmento de Automoción sea entre el 6 y el 10%.
En el segmento de Servicios Financieros, de nuevo prevemos un retorno sobre el capital entre el 13 y el 16%.
Juntando todo esto, esperamos ganancias del grupo antes el impuesto será moderadamente inferior al resultado fuerte de 2025.
Las perspectivas completas para 2026 para todos los rendimientos clave los indicadores están disponibles en el Informe del Grupo BMW.
Además, esperamos un flujo de caja libre en el sector automovilístico Segmento a final de año de más de 4.500 millones de euros.
Damas y caballeros,
Para 2026, continuaremos implementando sistemáticamente nuestra estrategia especialmente con el lanzamiento de la ofensiva de producto NEUE KLASSE y el despliegue de sus tecnologías en todo el portafolio. Lo haremos Aprovecha la flexibilidad en nuestro modelo de negocio global para abordar la entorno operativo dinámico y desafiante.
Al mismo tiempo, gestionaremos nuestro negocio operativo con Continuar centrado en la disciplina de costes. Esto nos permitirá cumplir Resultados financieros alineados con nuestras recomendaciones y generan resultados sólidos Retornos para los accionistas.
Damas y caballeros,
Permítanme retomar los comentarios de Oliver Zipse sobre sostenibilidad y la notificación de emisiones de CO₂, antes de devolverle la palabra.
Para el Grupo BMW, vemos la sostenibilidad de forma holística y como un Ventaja competitiva. Por eso, en nuestro Informe Anual, divulgamos Nuestro desempeño en sostenibilidad es totalmente para nuestros inversores y clientes.
En línea con nuestra estrategia y nuestro compromiso con el Clima de París El Grupo BMW considera las emisiones de CO₂ de los vehículos – Tanto para la nueva como para la existente flota – a lo largo de todo su ciclo de vida: desde la extracción de materias primas y la producción de piezas hasta la fabricación de vehículos y a lo largo de la fase de uso hasta el final de su vida útil. Abordamos a todos etapas de la cadena de valor con objetivos ambiciosos.
Sin embargo, las normativas europeas de emisiones de flotas de CO₂ se centran únicamente en el Usa la fase y no reconoces el potencial de reducción completo a lo largo de la Toda la cadena de valor.
En cuanto a la información, las emisiones se muestran en sostenibilidad Las afirmaciones no siempre se correlacionan con la generación real de las emisiones de todos los vehículos en las carreteras. Para el ejercicio fiscal 2025, el El informe de BMW Group incluye todos los vehículos vendidos en el año en todo su ciclo de vida, incluyendo las emisiones de CO₂ de la cadena de suministro para vehículos producidos en el año de informe; del Grupo BMW producción; desde la fase de uso asumida de 200.000 kilómetros para Vehículos entregados en el año de informe según la mezcla de consumo del año de informe; y de la eliminación al final de la vida útil de vehículos producido en el año del informe.
Sin embargo, las emisiones de la fase de uso reportadas coinciden con las europeas los marcos de informes no consideran todos los vehículos existentes del Grupo BMW Todavía en uso, pero solo aquellos vehículos vendidos en el año informado.
Esto significa que el marco europeo de reporte descuida el reducción del potencial de la flota de vehículos existente. Aquí está un apalancamiento significativo para contribuir rápidamente a la reducción de CO₂ mediante el uso de eFuels y combustibles neutros en carbono como el HVO100. Inmediata debe reconocerse – a partir de 2027 – por el CO₂ reducciones logradas mediante combustibles sostenibles, que no deberían ser sujeto a limitaciones, como límites en valores específicos de gramo por kilómetro.
Los marcos regulatorios europeos deberían reflejar esta visión holística enfoque para reducir las emisiones globales en el aquí y ahora – en tanto la nueva como la existente flota de vehículos.
Porque, en última instancia, cada gramo de CO₂ ahorrado cuenta. Eso es lo que nosotros en el BMW Group creen y qué tiene un verdadero impacto social.
Ahora le devolveré la palabra a Oliver Zipse para que aporte más detalles Perspectivas estratégicas para 2026 y más allá.